Bitcoin koers blijft onder druk ondanks stijgende ETF-instroom
Sinds 5 juli is de netto-instroom van Bitcoin in Amerikaanse spot exchange-traded funds (ETFs) gestegen tot $1,91 miljard. Ondanks deze aanzienlijke instroom heeft de Bitcoin koers moeite om boven de $65.000 te blijven. Ondertussen bereikte de S&P 500-index op 16 juli een recordhoogte en handelde goud, 's werelds grootste reserve-activum, op 17 juli op een historisch hoog niveau. Dit suggereert dat de factoren die de Bitcoin koers belemmeren, niet direct verband houden met de traditionele financiële markten. Maar wat veroorzaakt dan precies deze ondermaatse prestatie?
Arbitragehandel en dalende inflatieverwachtingen
Kopers van spot Bitcoin ETFs kunnen om verschillende redenen zijn afgeweken van spotposities, mogelijk vanwege belastingoverwegingen of om die aandelen als onderpand te gebruiken voor traditionele financiële transacties. Grote houders van deze ETFs zijn onder andere hedgefondsen die bekend staan om arbitragehandel, zoals Millennium Management, Schonfeld Strategic Advisors, Jane Street, HBK Investments, Susquehanna International en Bracebridge Capital. Deze fondsen zijn niet typische langetermijnhouders en zijn ook geen sterke gelovers in de waardepropositie van Bitcoin.
Bijvoorbeeld, de cash-and-carry-handel omvat het verkopen van Bitcoin futures terwijl tegelijkertijd de equivalente spot ETF positie wordt gekocht. De openstaande posities van Bitcoin futures op de Chicago Mercantile Exchange (CME), die het totaal aantal actieve contracten meet, staat momenteel op $10,2 miljard, een stijging van 23% ten opzichte van de vorige week, volgens CoinGlass data. Voor elke koper van een futures contract is er een equivalente short verkoper, wat suggereert dat veel hedgefondsen proberen winst te maken uit de premie op Bitcoin futures, die momenteel op een jaarlijkse rente van 11% staat.
Terwijl fondsen die betrokken zijn bij arbitragehandel uiteindelijk hun short posities in de futures markt moeten dekken, wordt de marktimapct geneutraliseerd door de verkoop van de spot Bitcoin positie. Dit sluit echter niet uit dat andere slimme institutionele investeerders tegen de Bitcoin koers speculeren. De toename van de openstaande posities van CME's Bitcoin futures verklaart gedeeltelijk de beperkte impact van de netto-instroom van spot ETFs.
Dalende inflatie in de VS en het effect op de Bitcoin koers
Op een breder niveau ligt de aantrekkingskracht van Bitcoin in zijn soevereiniteit en voorspelbaarheid, dankzij zijn strikte monetaire beleid en onafhankelijk netwerk van nodes die het gedeelde grootboek valideren. Dit verhaal is aantrekkelijker wanneer centrale banken falen, hetzij door de ineenstorting van de koopkracht van hun fiatvaluta's of door een gebrek aan vertrouwen in het vermogen van de overheid om haar schulden af te betalen.
De inflatie in de VS daalt echter, en Amerikaanse staatsobligaties worden sterker, wat aangeeft dat investeerders vertrouwen hebben in de strategie van de Amerikaanse Federal Reserve. De 5-jaarsrente van de Amerikaanse schatkist daalde van 4,43% op 1 juli naar 4,07% op 17 juli, wat wijst op een hogere vraag van kopers. Investeerders accepteren lagere rendementen voor deze vastrentende activa omdat ze als uiterst veilig worden beschouwd of in afwachting van lagere inflatie in de toekomst.
Dalend aantal Bitcoin-adressen: een signaal voor herstel?
Het aantal Bitcoin wallet adressen met een saldo van meer dan nul is de afgelopen maand gedaald met 672.510. Volgens on-chain analysebureau Santiment kan dit echter goed nieuws zijn voor investeerders. Santiment suggereerde dat handelaren misschien denken dat de all-time high van maart “het beste was wat ze in 2024 konden verwachten”. Echter, er is een zilveren randje: meestal volgt er een herstel na een massale uitverkoop.
De daling van het aantal adressen weerspiegelt de koersactie, die sinds begin juni een neerwaartse trend vertoont. Hoewel de Bitcoin koers de afgelopen week met 12% is hersteld en rond de $64.800 schommelt, zijn eerdere stijgingen in het aantal Bitcoin houders vaak enkele weken achtergebleven op de spotmarkten.
Positieve vooruitzichten voor Bitcoin koers ondanks recente koerspatronen
Hoewel sommige handelaren wijzen op een patroon van lagere toppen en lagere bodems in de Bitcoin koersgrafiek, blijven anderen optimistisch over de toekomst van Bitcoin. Michael van de Poppe, oprichter van MN Capital, voorspelt dat de volgende grote rally, de Bitcoin koers naar $110.000 zou kunnen brengen. Dit ondanks de operationele uitdagingen waarmee Bitcoin miners worden geconfronteerd door de stijgende kosten en de verminderde beloningen na de halvering in april.
Sinds Bitcoin zijn all-time high van $73.679 bereikte op 13 maart, heeft het meerdere keren de grens van $71.000 doorbroken, maar het record niet opnieuw bereikt. Er waren ook negen opeenvolgende dagen in juli waarin de Bitcoin koers er niet in slaagde boven $60.000 uit te stijgen, iets wat sinds 28 februari niet meer was voorgekomen. Het recente dieptepunt van $54.274 op 5 juli was de laagste koers in vier maanden.
Institutionele accumulatie en prognoses
Over-the-counter (OTC) markten overweldigen momenteel de gecentraliseerde beurzen, wat een teken is van institutionele accumulatie, aldus CryptoQuant oprichter Ki Young Ju. Whale wallets met meer dan duizend munten, inclusief spot ETFs en custodial wallets, hebben dit jaar 1,45 miljoen BTC opgekocht, wat het totaal op 1,8 miljoen BTC brengt, of ongeveer 9% van de circulerende voorraad. Ju benadrukte dat de wekelijkse totale instroom naar deze whale entiteiten nu hoger is dan het totaal voor 2021.
Hoewel de exacte timing onzeker blijft, geloven sommige analisten dat de Bitcoin koers de $100.000 zou kunnen bereiken binnen de komende 12 maanden. Andere handelaren zijn voorzichtiger, met voorspellingen die variëren van $81.000 tot $94.000.
Met deze uiteenlopende inzichten blijft de toekomst van de Bitcoin koers complex en volatiel, terwijl de markt zowel bullish als bearish signalen blijft geven. Wanneer we echter uitzoomen dan blijft er wel een positieve verwachting over die duidt op een hogere Bitcoin koers de komende maanden.
Marktdata wijst op herstel: Bitcoin koersdoel van $115.000 in zicht
Historische week: Bitcoin koers stijgt voor het eerst boven $100.000
Bitcoin koers verliest $10.000 in flashcrash, maar herstelt snel
Analisten: Bitcoin koers kan in 2 jaar stijgen naar $150.000–$250.000
Chili weigert Bitcoin voor reserves, analist blijft bij $1 miljoen BTC target
Record Bitcoin koers: $100.000 is nog maar het begin
Bitcoin koers bereikt historische mijlpaal en stijgt boven $100.000!
Bitcoin koers consolideert onder $100k, marktsentiment blijft verdeeld
